【导语】应广大学员的需求，为大家提供章节试题“2018年中级会计职称《财务管理》练习题：证券投资管理”，考生在每天学习第六章投资管理知识点后，需要做些对应的试题来巩固当天学习的考点，本文可以测出学过的知识点是否掌握。

　　计算题

　　1、某债券面值1000元，期限20年，每年支付一次利息，到期归还本金，以市场利率作为评估债券价值的贴现率，目前的市场利率为10%，票面利率分别为8%、10%和12%，债券的内在价值是多少?

　　【解析】

　　(1)票面利率为8%时，票面利息=1000×8%=80元

　　债券价值=80×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)

　　=830.12(元)小于面值

　　(2)票面利率为10%时，票面利息=1000×10%=100元

　　债券价值=100×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)

　　=1000(元)等于面值

　　(3)票面利率为12%时，票面利息=1000×12%=120元

　　债券价值=120×(P/A,10%,20)+1000×(P/F,10%,20)

　　=1170.68(元)大于面值

　　2、假定投资者目前以1075.92元的价格，购买一份面值为1000元、每年付息一次、到期归还本金、票面利率为12%的5年期债券，投资者将该债券持有至到期。则简便方法下内部收益率为()：

　　债券投资收益率=[1000*12%+(1000-1075.92)/5]/[(1000+1075.92)/2]=10.098%

　　3、某公司股票每年分配股利2元，若投资者最低报酬率为16%，要求计算该股票的价值。

　　【解答】本题采用零增长模式计算股票的价值，实质是已知永续年金，求现值，

　　股票价值P=2÷16%=12.5(元)

　　4、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。

　　要求：(1)利用股票估价模型，分别计算M、N公司股票价值。

　　(2)代甲企业作出股票投资决策。

　　【答案】

　　(1)计算M、N公司股票价值：

　　M公司股票价值=0.15(1+6%)/(8%-6%)=7.95(元)

　　N公司股票价值=0.6/8%=7.5(元)

　　(2)分析与决策。

　　由于M公司股票现行市价为9元，高于其投资价值7.95元，故M公司股票目前不宜投资购买。N公司股票现行市价为7元，低于其投资价值7.5元，故N公司股票值得投资，甲企业应购买N公司股票。

【2018年中级会计职称考试成绩】2018年中级会计职称《财务管理》练习题：证券投资管理

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